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金融界18-06-2010:07來源：證券市場紅周刊奧拓電子（002587）事項：公司與北京大學深圳研究生院共同建設的產學研聯合實驗室——“人工智能場景認知技術與產業創新聯合實驗室”正式掛牌成立。平安觀點：積極布局人工智能，受關稅影響較小：公司與北京大學深圳研究生院共同建設的產學研聯合實驗室，公司擬通過對人工智能場景認知基礎技術的研究，搭建國內一流的知名研發平臺，共同提升奧拓電子與北京大學深圳研究生院在人工智能場景認知技術領域里的實力，與此同時，支持奧拓電子的“智能+”發展戰略，增強其在國內外市場的競爭力，尤其是幫助提升金融科技業務的市場競爭力，使已經應用于銀行的智能服務機器人更加智能化，為金融科技業務的快速增長打下基礎。另外，美國15日公布關稅產品清單，涉及LED產業的有85414、85419、9033等項目，但是這幾個項目在中國LED行業整體出口金額中占比很低，僅在行業出口產值的5%以內，且中國LED產品對美出口主要是成品形態，如LED照明燈具、LED顯示模組和顯示屏等，不在清單限制的范圍內。加之公司美國地區業務營收占比很低，貿易摩擦或者專利訴訟對公司業績影響較小。公司經營穩健，股權質押風險較小：公司董事長、第一大股東吳涵渠先生直接持有公司股份17096萬股，占公司總股本的27.97%；吳涵渠先生所持有公司股份累計被質押1752萬股，占其本人所持公司股份總數的10.25%，占公司股份總數的2.87%，質押股份比例較低。公司2018年一季度資產負債率為36 .95%，低于行業平均40%的資產負債率，公司經營穩健，全年業績可期。以景觀亮化照明工程為主的全資子公司千百輝，訂單充足，回款情況加快，經營性現金流正在改善。公司的LED顯示屏，繼南非和巴西世界杯后，再一次應用到俄羅斯世界杯。金融科技業務2018年產品升級，銀行大堂智能服務機器人開始在部分銀行使用。發力景觀照明藍海，持續斬獲優質訂單：LED照明的推廣帶動了城市照明行業的發展，全國各地掀起了LED景觀照明替換熱潮，景觀照明成為照明工程新的藍海。千百輝擁有照明工程領域的“雙甲”資質，在城市景觀照明工程施工、設計等相關市場積累了豐富的渠道及客戶資源，為公司LED產品在景觀照明市場領域的拓展提供強有力的支持。今年1季度，千百輝先后中標“美麗青島行動”重要道路沿線亮化提升工程等多個項目，中標項目將進一步提高千百輝在行業內的影響力，促進奧拓電子在智慧照明板塊的發展，預計對公司2018年度經營業績將產生積極的影響。公司與千百輝將利用對方的客戶與渠道資源，通過交叉銷售的資源整合模式，實現雙方業務的協同發展，我們看好公司在景觀照明的布局。投資策略：在公司主業逐漸發力的同時，通過并購千百輝切入景觀照明領域助力業績增長。同時，公司持續研發LED新品，傳統LED顯示業務穩步增長，體育領域拓展布局新業務。我們維持此前業績預測，預計奧拓電子2018-2020年營業收入分別為18.5527.0136.65億元，歸屬母公司凈利潤分別為2.193.084.06億元，對應的EPS分別為0.360.500.67元，對應PE為17129倍，維持公司“推薦”評級。風險提示：1）合同履行風險：合同的執行存在一定周期，在實際履行過程中遇到不可預計的或不可抗力等因素的影響，可能會導致合同部分內容或全部內容無法履行或終止的風險；2）應收賬款無法按時收回的風險：公司景觀照明工程大多采取分期付款方式且存在一定的賬期，存在無法按時收款的風險；3）技術進步的風險：體育顯示應用系統中，球場周邊LED顯示屏要求較為苛刻，其對應技術含量較高，如果公司不能持續研發投入，存在客戶流失的風險。金融界最近更新：18-06-2010:07簡介:一站式互聯網投資理財平臺，讓投資更簡單

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